Mosler on Net Financial Assets

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Besonders gefällt mir der Teil des Vortrags, in dem Mosler begründet, warum die Ansammlung von Netto-Finanz-Aktiva ( = Finanz-Aktiva > Finanz-Passiva) durch den nicht-staatlichen Sektor so wichtig ist und dass derartige Netto-Ersparnisse nur möglich sind, wenn die Ausgaben des staatlichen Sektor dessen Einnahmen (Steuern) übertreffen, also ein staatliches Haushalts-Defizit besteht.

Unten erklärt Warren Mosler, dass die Institutionen und rechtlichen Anforderungen einer modernen Gesellschaft starke Anreize (Altersvorsorge, Aufbau von Reinvermögen, Liquiditäts- und Investitionsbedarf von Unternehmen etc.) dafür schaffen, dass Angehörige des nicht-staatlichen Sektors danach streben, als Sektor insgesamt mehr Finanz-Aktiva als Finanz-Passiva anzusammeln. 

Innerhalb des Sektors müssen sich Forderungen und Verbindlichkeiten zu Null summieren, d.h. der Sektor kann aus sich heraus keine Netto-Finanz-Aktiva generieren, da bei einer rein inner-sektoralen Verschuldung/Ersparnisbildung die Forderungen der Gläubiger des Sektors genau den Verbindlichkeiten der Schuldner des Sektors entsprechen. Sollen also die Finanz-Aktiva des Sektors dessen Finanz-Passiva übersteigen, so dass alle Sektoren-Angehörige Netto-Ersparnisse aufbauen können, müssen Aktiven durch einen anderen Sektor bereitgestellt werden: diese Aufgabe kommt dem staatlichen Sektor zu.

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I especially like the part of the lecture where Mosler explains that/why the accumulation of net financial assets by the non-government sector is so important in modern economies based on fiat money issued by a sovereign originator of money, beginning at time mark 11:40.

You can't have everybody with savings. Where would it come from? Savings has to come from somebody else's loan — which is negative savings: you owe that one. So everybody can't have a hundred thousand dollars ... if somebody is plus a hundred thousand, somebody has to be minus a hundred thousand.

In monetary terms, it [net savings by the non-government sector] can't come from anywhere else [but from outside the non-government sector] ... "Inside" money [i.e. money based on interdependent relationships of debt and credit among economic agent's of the non-government sector] has to net to zero. [...]

So the only way we could have any net savings where everybody could have some savings [ ... is] if they came from outside the economy, we can't generate it inside [...] ... [I]f somebody gives you money and you want to save, someone would have to lower his savings ... [Savings of "inside" money can only be] transferred around. [N]et has to come from the outside — and that is the government sector.

And that [the accumulation of net financial assets by the non-government sector] happens when the government spends more than it taxes. [...]

The government deficit equals the savings in the economy of dollars to the penny. [...]

Why does this matter? [...] In general, the economy has a very strong desire to net save. Why do we have this strong desire to [net] save? It is built into the institutional structure [of a modern society].

Get the answer at time mark 15:17.